|
近日彭博社报道称，比特币矿机制造商比特大陆（Bitmain）计划于近日向 SEC（美国证券交易委员会）提交上市文件，拟募资 3~5 亿美金，拟于纳斯达克上市。 一位接近比特大陆的人士顾斌（化名）告诉 DeepFlow，比特大陆此次上市估值为 50 亿美元，相较去年 7 月 23 日 Pre-IPO 投后估值（150亿美元）缩水了 66.7%，约100亿美金——相当于 1 个微博加上 2 个搜狐。“估值缩水原因是因为它现金流的大幅缩水。”顾斌分析称。 01 昔日矿霸 江湖很久没有比特大陆的消息了。 “比特大陆现在都已经是过去式了，在矿圈来说，没人关注他们了。”比特币矿工杨昊霖向 DeepFlow深流介绍。 杨昊霖所言非虚，今年以来，除了发售新矿机和上市失败的消息外，比特大陆仿佛在矿业中消失了一般。格外低调、神秘。 经历了BTC和BSV两次分叉算力站之后，昔日的“矿霸”已元气大伤，而港股上市折戟对于这家成立才满 6 年的公司无疑又是一记重锤。 更重要的是，以蚂蚁矿机销售为主要营收来源的比特大陆（2018年，矿机销售占比特大陆总收入的94.3%），如今却让自己深陷无矿机可发的囹圄。 “大陆这边是真没办法，被我们逼急了也发不出货。”一位和比特大陆合作建矿场的矿场主安梓遥表示，比特大陆本来答应给他 5 月底的 3000多台矿机，直至现在只发了小几百台，剩余 2000 多台到现在也没发货。 比特大陆不只给安梓遥放了鸽子，还有一大批怨气冲天的客户等待着。 据一位业内人士透漏，此前，一家坐落在望京的投资机构，和比特大陆下了一亿元的蚂蚁17型号订单，但仅拿到几百台现货，其余均为几个月之后的期货。 “我们是大陆最大的几个客户之一，结果我们也被坑。”安梓遥感慨，比特大陆害他在牛市不断踏空。 矿工们的一个共识是，比特大陆也没能预判到牛市的到来，在瞬息万变的市场面前，没有及时做出反应。 “比特大陆，一个傲慢且笨重的独角兽。”安梓遥总结道，在应对行情的上涨时，这头昔日的“矿霸”太迟钝、太无力了。 02 大象转身 比特大陆高管提着合同，匆匆砸开台积电大门。 比特大陆急了。 7 月 12 日，有用户在微博爆料，比特大陆已经向台积电预定三季度和四季度共计 3 万片 7 纳米芯片。3万片芯片约合 20 亿人民币订单。 按照行业惯例，比特大陆需要提前支付 50% 货款给台积电，而台积电的生产周期约为 3 个月。以此推算，比特大陆用至少10 亿人民币砸开了台积电的大门。 “比特大陆不再是台积电的一级供货商，而是二级供货商”，顾斌称，而今，台积电正在全力备产苹果 9 月上市的新手机，而比特大陆的需求被远远排在了后面。台积电的优先客户依然是高通、华为、超微等国际一线大厂。 从目前来看，比特大陆的需求至少要排在 11 月之后了。而时间不等人。今年以来，比特币从 3400 美元涨13000美元，只用了 3 个月时间。 “矿机的生产，流片周期就得 3 个月，芯片封装测试，整机组装测试到市场交付，至少 5 个月。”一矿业人士称。 中间的时间差，那是风险的涡旋和机遇的转弯，考验着掌舵人的勇气和智慧。如果晚一步，瞬息万变的行情都能将这家公司导向完全截然不同的结果。 矿工杨昊霖统计了近几月市场流通的蚂蚁新机数量，这个数值是 2 万台，加上蚂蚁本身的自营矿场，他预计比特大陆每个月预计的新机产能为四五万台。 据杨昊霖透露，比特大陆的老对手神马矿机，现在每月出货量在 10 万台左右，是比特大陆的两倍有余。 DeepFlow分别向比特大陆和神马矿机求证上述数据，神马矿机表示“暂不披露”，比特大陆则称“以官网信息为准”。 另外，从回本周期看，神马M20系列更占据优势。 根据币印矿池显示，按 0.35 元/度的电价来粗略计算，神马M20S 68T/3260瓦的矿机，每天净收益为98.54元，蚂蚁S17 56T/2780W矿机，每天净收益为80.35元。 其中神马M20S 的价格（19496元）是 S17 56T（32680元）的60%左右——也就是S17至少1年才能回本，而神马M20S 只需要 6 个半月。 换言之，但这轮比特币的牛市，比特大陆踩空了。 “S17没有产能啊，而且它的芯片良品率只有 15%，剩下85%只能做成 T17，这些东西是有问题。”杨昊霖表示。 他介绍，蚂蚁S17系列用的是7nm芯片，而神马用的是“伪 8nm”——10nm，所以产能很足。安梓遥表示，很多矿工选择矿机的时候最优先考虑单 T 成本，不核算功耗，算力也是其次，在这方面，比特大陆新矿机 S17 系列的优势没有很明显——S17 Pro 的单 T 成本一度是同类竞品的 2~3倍。 “在应对神马崛起时，大陆反应太慢太无力了。 ”安梓遥称。神马 5 月召开发布会至今，就是崛起，“技术在，产能有”。并且，更为重要的是——神马通过卖期货解决资金问题，“其实就是把风险转移给客户了”，而比特大陆直至 6月之后才开始学卖期货。 “这就是盲目自信。” 03 割肉上市 比特大陆为了备战上市，无论如何，要主动减轻资产，增加现金流。一种方式是合作建矿场，简而言之就是，矿场主负责电、场地和后续的运营，比特大陆提供矿机，两者按比例分成。 约 2个月前，西北电缆厂和比特大陆的合作矿场卖出 5 万台 S9矿机，然后换上 13000台 S17。“冷热隔离做得不错，一面是水帘，一面是风扇。”一参观过该矿场的人士称。另一种方式是将重资产打包售卖，年初，比特大陆推出云算力平台比特小鹿，将矿机为主的算力资源以套餐形式出售，是减轻资产方式的一种。（比特小鹿）最大的问题是没有稳定电力，而矿场一旦出事，就要以当日所挖币价比例赔付给客户，那还是亏钱的。”杨昊霖称。 据 DeepFlow深流不完全统计，这三个月比特小鹿至少发生 20 次停电检修事件。另外，比特大陆拿着客户预付的直至 12月的期货货款，按照 4 个月、月产 5 万台，平均价2万估算，比特大陆现在握有客户约 5 亿元的货款。 04 落幕？ “都疯了，有钱人真多。” “想当风干腊肉。” “1T扣去电费才1块多收益，设置这价格也是人才，炒吧，现在每T才这点钱，牛市的毛边都没够着，早着呢。” “韭菜在增加；我擦，都是自己印钞的吗？还买啥矿机。” “不怕死的真多啊；这个价格是不是坑小白呢？” 在一个矿工群里，矿工们纷纷点评比特大陆最近“上线即售完”的矿机。矿工苦大陆久矣，去年底曾有矿工向 DeepFlow深流倒苦水：“比特大陆才是熊市元凶。” 无论上市还是矿机，比特大陆都在进行一场豪赌。 （尊重受访者意愿，文中顾斌、杨昊霖、安梓遥皆为化名）
| 
发表于 2019-7-31 14:22:55
