华雨欢：期货合约交易——对冲保值？爆仓穿仓？多空双...

华雨欢

华雨欢：期货合约交易——对冲保值？爆仓穿仓？多空双方的博弈


前言：金融投资市场相当于是一个逐渐完善成熟的“社会”，角色分工是逐渐细化的，不管是现在的数字币市场还是传统的股票证券市场，都是共通的，很多次谈到过合约交易这种交易方式，一个衍生品工具，数字币市场和其他投资市场是共通的，对于这个十岁的新市场其他市场是前辈，对于其发展是可以向其学习的。

数字币的合约交易是从14年第一家期货合约交易所上线之后，成交量逐渐攀升，18年进入熊市之后合约交易所更是如雨后春笋般出现，即使在18年数字币总市值跌幅近九成，但是合约交易量却不低，最大的期货合约交易所 BitMEX 在年末宣布 2018 年交易量高达近万亿美元。这个数字充分显示出了合约交易在熊市环境下的独特优势。就像前面说过的，做空机制不好，但是是市场的选择，合约只是市场衍生出来的一种工具，一种还能够在波动小的行情、趋势下跌的行情中生存的方式。


对冲风险和套期保值一直是合约的诉求，但是现在有一个很有趣的现象是，合约交易所越来越多，且原本没有合约交易机制的交易所都推出了不同的合约交易服务，但是去查询这些期货合约交易所的注册地，可以发现是在一些监管很宽松的地带，关注最多用户最多的在亚洲地区。

对于交易所来讲，流动性是交易所选择期货标的的重要考量因素，也就是流通性大的币种最受欢迎，有些个别的交易所合约标的很丰富，但是尾部项目的流动性不足。在这个市场交易量大部分是由期货合约市场刷出来的，期货交易量是现货交易的1/3，增长空间还存在，预计有可能超过现货交易量，18年现货市场交易萎缩的厉害，目前期货交易呈现寡头垄断市场，但是从 2018 年 8 月起，新进入者已经开始抢占市场份额。


不得不提的是期货合约交易对于风险控制的要求很高，相比传统期货产品，通证期货产品保证金更低，普遍为 1%-5%。大部分期货交易所对市场操纵风险控制相关制度仍不够完善。与现货交易相比，期货交易实现难度更高。除了政策合规方面的共性问题，期货交易需要交易所有更好的风险控制能力。逐仓保证金对用户来说把损失限定在一定范围之内，全仓保证金可能会把账户所有的余额都亏完。

一直被诟病的是市场监管方面，每次谈到这个事情，雨欢其实是很无赖的，数字币市场一直在强调去中心化，而监管则必定会有限制，现在各国都在这两者之间寻求一个平衡点，数字币的衍生品业务的市场格局也不稳定，那么19年就是一个群雄逐鹿的格局，合规化与自我进化将会有更多的传统机构入场，这样这个市场才会更好。


合约有风险是一直在提的事情，没有人说合约没有风险，做空不好，是消极的不利于数字币的前景发展。而投资是一个不断学习不断交流的地方，独善其身在这个市场里是不可能的，雨欢btcxhong1716，交流裙：580937378，验证码【6】无验证不回复，希望你能在这个市场里找到适合自己的一个地方。

文/华雨欢