11月1日，经过长期准备和谋划，OKEx CEO “杰伦”Jay Hao宣布OKEx将于11月4日正式上线USDT保证金合约并开放模拟盘交易，随后将在11月中旬上线实盘交易。OKEx作为世界领先的头部交易所，一举一动可谓备受关注，OKEx推出USDT保证金合约背后，必定有基于目前市场状况的深层次考虑。
1. 币本位计价优劣
目前合约市场中，主流计算方式为“币本位计价”，即以什么币种开仓，最终就用什么币种结算。例如以账户中BTC开仓，最终收益呈现形式为BTC；以ETH开仓，最终收益呈现形式为ETH。作为目前市场主流，币本位计价方式为合约市场的快速发展功不可没。但随着合约品种增多、市场份额增加，小币种的币价波动通过币本位计价方式被叠加放大。
首先，结算币种币价的不稳定影响实际收益。
币本位计价中，最终结算时可能会出现“赚了币，但亏了钱”的状况。例如，以BTC作为保证金进行某合约币种开仓做空，平仓后获得一定数量的BTC收益，但在BTC价格出现下跌时就会出现收益减少情况，极端情况下BTC下跌幅度超过合约的收益幅度，就会出现“赚了币，但亏了钱”的尴尬现象。因此，为防止此现象发生，在币本位计价情况下，还需额外进行一笔对冲操作。不仅增加操作难度，还增加了交易费用。
其次，币本位计价，在交易不同币种合约时，需要额外进行币种兑换，兑换环节的增加无形中提高了用户的交易成本。 2．USDT保证金合约优势
OKEx开通USDT保证金合约后，以上问题即可迎刃而解。首先基于USDT单一币种，操作多币种合约成本降低，可通过多个标的币种利用现货进行买卖切换；其次，以USDT稳定币作为保证金，减小了保证金本身价格波动带来的风险，实现了保证金价值稳定，同时对以法币本位的用户来说，计算收益更加简单。
3. 实例讲解USDT合约优势
首先引入正向合约与反向合约概念
反向合约即目前主流的币本位合约，结算货币采取币本位方式进行计价；正向合约即USDT保证金合约，结算货币与计价货币相同，均采用USDT。
假设1USDT价值1美元，在BTC价格10000美元时
币本位合约（反向合约）：用0.1个BTC，10倍杠杆做空1个BTC，即100张合约（面值100美元）。
USDT保证金合约（正向合约）：用1000USDT，10倍杠杆做空1个BTC，即10000张合约（面值0.0001BTC）。
假设BTC价格下跌10%（10000美元下跌至9000美元），情况如下：
由上述假设可知，USDT合约与币本位合约在BTC价格下跌中，做空情况下都获利，但换算成法币价值收益后，币本位合约收益要低于USDT合约收益100美元，收益减少情况与BTC跌幅相同。
正向合约与反向合约收益曲线
对比上述两种合约曲线可知，USDT合约（正向合约）收益状况呈线程状态，币本位合约（反向合约）收益状况成非线性状态，对比来说USDT合约的收益计算更为简单，便于用户使用，可稳定维持用户收益，最大限度保护用户利益。由此可见，OKEx在以用户为中心进行产品迭代升级，提高用户的产品体验上可谓是不遗余力，领先市场。 | 
发表于 2019-11-4 20:04:05
